Почему диверсификация по альткоинам не спасает: десять лонгов — одна позиция

«Не клади все яйца в одну корзину» — поэтому трейдер открывает лонги сразу по пяти–десяти альткоинам: если одна монета подведёт, остальные вытянут. На крипторынке это работает гораздо хуже, чем кажется. Разбираем на данных, почему десять альткоинов в одну сторону — это одна позиция.

Альткоины ходят вместе

За последние ~100 дней часовые движения альткоинов связаны с Bitcoin с коэффициентом корреляции около 0,5. В обычные дни в ту же сторону, что и Bitcoin, идут около 69% альтов. Но в дни его сильных движений — уже 89%. Именно тогда, когда диверсификация нужнее всего, она исчезает.

Как выглядят общие рывки

Для каждой из 44 монет TPR-72 раз в три дня выдаёт диапазон, в котором цена останется с вероятностью ~80%. Если бы монеты ходили независимо, в каждом периоде примерно 8 из 10 оставались бы внутри. На деле картина двугорбая:

В обычные периоды внутри диапазона остаются 85% монет. Но примерно раз в 3 недели рынок делает общий рывок — и границы пробивают почти все монеты одновременно. Когда Bitcoin пробивал свой диапазон, в ту же сторону его пробивали в среднем около 73% альткоинов.

Что это значит для портфеля

Пять лонгов по разным альткоинам, каждый со стопом на 1% депозита, — это не пять независимых рисков по 1%. В общий рывок вниз стопы сработают почти у всех сразу, и вместо «одна сделка потеряла 1%» будет «счёт потерял 5% за час». Если стопов нет — больше.

Что действительно снижает риск

• Лимит общего риска в одну сторону, а не только на сделку.
• Стоп на каждой позиции — за границей обычного движения монеты (как поставить).
• Меньше одновременных позиций, но с понятной идеей у каждой, вместо «десяти на всякий случай».
• Плечо с запасом: в общий рывок ликвидация приходит ко всем позициям сразу (какое плечо безопасно).

Можно ли предсказать общий рывок?

Нет. Мы проверяли десятки признаков — волатильность, объёмы, открытый интерес, фандинг, настроение — ни один не угадывает такие рывки лучше монетки. Новость или каскад ликвидаций не видны заранее. Поэтому готовиться надо не прогнозом, а размером позиций: рывок должен стоить известную, приемлемую сумму.

Как считали. Часовые свечи фьючерсов Binance (USDT-M) по 44 монетам за последние 230 дней. Окно начинается на каждом часе; «цена дошла до уровня» — хотя бы одна свеча коснулась его максимумом или минимумом. Лонг и шорт посчитаны вместе. «Типичный альткоин» — медиана по всем монетам. Это описание прошлого рынка, а не обещание будущего.